人大美研简报·第52期 | 邓子梁：美国制造业回流与中国产业链外迁

2025-11-04

讲座现场

主讲人

邓子梁

北京大学国家发展研究院教授

美国制造业回流与中国产业链外迁

美国制造业回流问题具有深刻的现实背景。从历史演进看，美国制造业就业人数占非农就业人口的比例在1947年达到39%的峰值，此后持续下降至8%。与此同时，美国制造业增加值占GDP的比重也呈长期下滑趋势。目前，中国制造业增加值已占全球的32%，超过美国、日本、德国和韩国的总和，而美国占比已降至约16%。全球贸易格局相较21世纪初发生根本性转变，中国在全球贸易中的重要性已显著超越美国，而且这一趋势具有较强的不可逆性。

另一方面，美国在制造业创新实力方面仍保持领先地位。尽管中国制造业快速崛起，但更深厚的产业积淀仍需时间积累。以2025年5月全球制造业企业市值排名为例，前100家企业中美国占三分之一，中国企业仅有15家。值得注意的是，自特朗普第二任期以来，包括哈佛在内的多所美国高校科研支出大幅缩减，部分实验室关停，这可能会对未来创新格局带来新的变化。

就产业回流的内涵而言，狭义上可分为两种类型：一是“回迁型回流”，即企业将海外生产线迁回本土；二是“外包型回流”，指企业从海外供应商转向本土供应商采购。广义的产业回流则包括三种形式：一是“近岸外包”，即将生产转移至墨西哥等邻近国家；二是“友岸外包”，指将产业链迁往越南等美国盟国；三是“外商直接投资”，即外国投资者直接在美国设厂生产。美国制造业回流在高端制造领域成效较为显著，但由于自动化程度高，对低技能人群的就业拉动有限。美国劳工统计局在2023至2025年间多次调整预测，结果显示到2034年制造业占非农就业比重较2024年增幅为零，反映出制造业回流对就业的带动作用有限。但从美国本土制造业子公司的新设情况看，特朗普第一任期内显著增长，拜登时期继续增加，表明政策推动仍有效果。

制造业回流本质上缺乏经济性，因此需要政府通过强有力的产业政策加以推动。在产业政策方面，西方一方面批评中国等东方国家实施的政策干预，另一方面却也通过财政刺激积极推动本土制造业回流，拜登政府时期的三大法案——《基础设施投资与就业法案》《芯片与科学法案》和《通胀削减法案》即为典型代表。这些法案实施后，美国计算机、电子和电气设备等领域的制造业投资出现显著增长。

当前，特朗普政府的财政刺激政策主要从三个方面推动制造业回流。第一，进一步减轻制造业企业税负。《大而美法案》在特朗普第一任期减税措施基础上进一步深化，将企业所得税率从35%降至21%，旨在激励本土制造业投资并吸引跨国公司回归。第二，鼓励新建生产设施。该法案新增了对生产设施成本的税收抵免政策，允许企业在当年全额抵扣在美新建或购置生产资产的成本，从而降低制造业投资门槛。第三，加强对本土研发活动的支持。根据新规，企业在美国境内的研发成本可在发生当年全额扣除，而境外研发成本仍需按15年摊销，以此引导企业将研发环节转移回美国。

在美国产业政策影响下，在华美资企业的行为呈现复杂态势。近年来，在华美资企业在中国的子公司数量波动明显，撤资现象较为突出，经营策略出现两极分化：一部分企业不仅未撤离，反而加大在中国的厂房建设，显示出继续扎根中国市场的意愿；另一部分则基本停工，意味着生产活动已实质性撤离。此外，近五年来，美资企业研发机构正加速撤离中国，技术脱钩趋势显著。但与此同时，中美之间的专利互引仍在增强，尤其是中国专利被美国引用的次数明显上升。

关于企业海外投资的动因，国际商务研究权威、英国学者约翰·邓宁（John Dunning）于1988年提出三类解释：市场寻求、资源获取与效率提升。该理论形成于二战后顺全球化时期，已不完全适用于当前逆全球化与新全球化交织的语境。在地缘冲突和大国博弈常态化的背景下，“规避风险”正成为企业海外投资的新动机。中国产业链外迁的一个重要方向是转向“连接器国家”，即将部分产能转移至越南、泰国、墨西哥、摩洛哥等地。产业外迁本质上是技术领先国通过企业国际化等方式，将生产环节梯度转移至其他国家。“外迁”一词看似充满风险，但从中国在货物出口、对外直接投资等领域的全球影响力看，中国企业向海外延伸布局具有合理性与必然性。

总而言之，经过四届美国政府连续推动，美国中高端制造业已出现明显回暖，预计这一态势还将持续五年左右。然而，美国劳动力密集型制造业难以实现整体复兴，单纯依靠关税手段或《大而美法案》难以解决结构性问题，选民对制造业就业回升的期待恐将落空。从历史趋势来看，中国产业的外迁具有其必然性。我们应通过制定科学的对外投资指引，积极引导这一进程有序推进，并借助“双循环”新发展格局，助力中国企业成长为具有全球竞争力的世界一流企业。

注：本期简报根据北京大学国家发展研究院教授邓子梁于2025年10月27日在第37期人大美研学术报告会上的讲座内容整理而成。本次报告会由中国人民大学美国研究中心主任李巍教授主持，中国社科院美国研究所经济研究室主任罗振兴老师、北京外国语大学国际关系学院李帅宇老师、中国人民大学国际关系学院吴限老师担任评论人，中国人民大学农业与农村发展学院田晓晖教授等老师参与了报告会，另有三十余位校内外学生参加报告会。

供稿：许悦

网页编辑：朱维肖

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